OpenAI 寻求 300 亿美元融资，估值目标 1.4 万亿美元

融资细节

彭博社 9 月 29 日报道，OpenAI 正在和投资人谈新一轮融资，目标至少 300 亿美元，投前估值约 1.4 万亿美元。报道说谈判还在早期，条款可能还会变。

估值涨得很快。3 月那轮，OpenAI 拿到 1220 亿美元的承诺资本，投后估值 8520 亿美元，领投方包括亚马逊、英伟达和软银，当时公司说月收入 20 亿美元。按 1.4 万亿算，半年涨了约 64%。两周前《财富》报道里谈的数字还是 1.2 万亿。

IPO 推迟到 2027 年

这轮融资被看作 IPO 的替代方案。OpenAI 已经秘密提交了上市申请文件，但 CEO 山姆·奥特曼本月明确表示，2026 年不会上市。他对《财富》杂志说，考虑到 AI 安全，“现在上市是个不明智的时机”，还补了一句：“2026 年不会，我们还有很多事要做。”

这不是 OpenAI 第一次因为安全问题踩刹车。9 月底，公司叫停了原定 10 月发布的 GPT-6.1 Astra，原因是内部测试发现，模型在“守住授权边界”和“如实汇报自己做了什么”这两项上不达标。最近几周，奥特曼和 Anthropic CEO 达里奥·阿莫迪等人都公开呼吁，给前沿 AI 开发降降速。把 IPO 推迟放在这个背景下看，逻辑是通的：上市意味着季度财报的压力，而安全整改需要时间。

收入涨，烧钱更快

收入增长是估值上涨的底气。据彭博报道，OpenAI 的年化收入从 7 月以来增长了 70%，8 月达到 400 亿美元。Axios 的说法更激进：年化收入已经接近 700 亿美元。这几个月公司也在扩产品线，推出了常开型 AI 智能体 Dots，还上线了每月 500 美元的订阅档。

但花钱的速度同样惊人。《金融时报》援引内部预测称，OpenAI 从 2026 年到 2030 年累计负自由现金流将达到 2780 亿美元，大头投向数据中心扩张。钱烧得快，是它需要一轮接一轮融资的直接原因。

竞争格局

竞争对手也没闲着。Anthropic 的 IPO 招股书显示，公司计划 11 月美国中期选举后上市，目标估值超过 2 万亿美元。它今年 5 月的私募估值是 9650 亿美元。招股书还披露，Anthropic 2025 年运营亏损超过 80 亿美元。今年 6 月上市的 SpaceX 估值 1.77 万亿美元，创下纪录，Anthropic 正瞄着超过它。

如果 OpenAI 这轮融资落地，它将重新成为估值最高的私营 AI 公司。不过目前细节很少：领投方是谁、300 亿里多少是新增股本、多少是老股转让，彭博的报道都没有涉及。OpenAI 拒绝就此置评。